Ondo Global Markets是什么？它如何实现24/5的美股交易？

Ondo Global Markets是由去中心化金融协议Ondo Finance于2025年9月推出的链上交易平台，其核心使命是通过代币化技术将美股、ETF等传统证券资产映射到区块链网络，从而打破地域和时间限制，让全球用户（尤其是非美国居民）能够更便捷地参与美股交易。该平台上线后表现亮眼，总锁定价值在一周内突破1亿美元，迅速成为现实世界资产代币化（RWA）赛道的头部项目。而其最受关注的创新点，在于通过独特的技术架构实现了美股的24/5不间断交易，重新定义了传统金融市场的时间边界。

核心定义与创立背景

Ondo Global Markets的本质是连接传统金融与去中心化金融的桥梁，通过区块链技术将现实世界的股票资产转化为可在链上自由交易的代币化资产（Tokenized Stock）。这些代币化资产与对应美股保持1:1的价值锚定，例如tsAMZN对应亚马逊股票，tsTSLA对应特斯拉股票，用户可直接使用加密货币进行买卖。

其创立背景源于传统美股市场的两大痛点：一是非美国用户的准入门槛高，传统券商往往对境外用户设置严格的开户条件和资金要求；二是交易时间受限，美股常规交易时段为美东时间周一至周五9:30-16:00，无法满足全球不同时区用户的即时交易需求。Ondo Global Markets通过代币化技术和DeFi流动性池，将资产所有权与交易权限分离，让用户无需依赖传统券商即可参与美股市场。

关键功能与市场表现

Ondo Global Markets的核心功能围绕解决传统交易痛点展开，具体包括以下方面：

丰富的代币化资产池

平台目前已上线超过100种美股及ETF的代币化版本，覆盖科技、金融、消费等多个行业龙头标的，满足不同用户的配置需求。用户无需兑换美元，可直接使用USDC、ETH等主流加密货币进行交易，大幅降低了跨境投资的摩擦成本。

链上分红再投资机制

与传统市场需要手动操作股息再投资不同，Ondo Global Markets支持自动分红再投资功能。当标的股票发放股息时，系统会自动将股息兑换为对应代币化资产并计入用户账户，实现复利效应，提升长期持有收益。

快速增长的市场认可度

自2025年9月初上线以来，平台总锁定价值（TVL）在一周内突破1亿美元，远超同期同类项目。这一数据不仅反映了市场对RWA赛道的信心，也证明了Ondo Global Markets在解决传统金融痛点上的有效性，使其迅速成为链上美股交易领域的领头羊。

24/5美股交易实现机制

Ondo Global Markets之所以能突破传统美股交易时间限制，实现24/5不间断交易，核心在于其双层架构设计与技术生态的深度整合。这一机制既依赖传统市场的资产锚定，又通过区块链技术实现交易时间的延展。

双层架构设计：连接传统与链上市场

双层架构是实现24/5交易的核心逻辑，分为铸造与赎回层、链上流动性市场层，两者协同运作确保资产价值锚定与交易连续性。

第一层：铸造与赎回——资产锚定的基础

用户通过传统券商或合作机构（如Gate交易所）存入真实美股，系统会按1:1比例生成对应的代币化资产。这一过程称为“铸造”，确保链上代币与现实股票的价值锚定。相反，当用户需要将代币兑换为真实股票时，需通过“赎回”操作，这一过程需在美股交易时段内完成结算（通常为美东时间周一至周五9:30-16:00）。

铸造与赎回层是资产价值的根基，确保代币化资产不会脱离现实市场独立波动，为后续的链上交易提供价值保障。

第二层：链上流动性市场——交易时间的延展

在铸造与赎回层之外，Ondo Global Markets通过自动化做市商（AMM）和第三方做市商构建了持续的链上流动性池。用户可在区块链上随时买卖代币化股票，不受美股市场闭市限制。这一过程类似合成资产交易，价格通过预言机实时锚定现货市场，确保链上价格与传统市场保持一致。

正是这一层的设计，使得即使在美股闭市时段，用户仍能基于链上流动性进行交易，实现了“5天24小时”的交易时间覆盖（注：24/5中的“5”指覆盖美股交易周的5个工作日，周末因流动性较低暂未完全开放）。

技术支撑：确保交易效率与价格同步

双层架构的落地离不开技术生态的支撑，主要包括预言机、跨链桥与第三方平台集成三大模块。

预言机：价格同步的核心

平台采用多家头部预言机（如Chainlink、Band Protocol）实时获取美股现货市场价格，确保链上代币化资产的价格与传统市场保持一致。即使在美股闭市时段，预言机也会根据盘后交易数据动态调整价格，避免出现大幅价差。

跨链桥与第三方集成

通过集成LayerZero等跨链桥技术，Ondo Global Markets实现了多链资产互通，用户可在以太坊、Polygon等主流公链上进行交易，提升资金效率。同时，平台与Hyperliquid等衍生品平台合作，利用其成熟的清算和保证金系统，降低交易滑点，确保极端行情下的交易稳定性。

风险管理：平衡流动性与价格稳定

为防止24/5交易模式下的市场异常波动，Ondo Global Markets建立了多重风险管理机制，主要包括以下方面：

铸造/赎回窗口限制

平台严格限制铸造与赎回窗口的开放频率（如每日固定时段开放），避免高频套利行为冲击市场价格。这一设计确保了传统市场与链上市场的价格偏差控制在合理范围内，维护资产锚定的稳定性。

动态手续费模型

根据市场流动性供需情况，平台采用动态手续费模型。当流动性较低时，手续费自动上调，抑制过度交易；当流动性充足时，手续费下调，提升交易体验。这一机制通过经济杠杆平衡供需，确保链上价格与现货市场的同步性。

最新进展与生态扩展

Ondo Global Markets在上线后持续推进生态扩展与合规布局，进一步巩固其在RWA赛道的领先地位。

生态扩展：丰富交易标的与场景

2025年9月中旬，Gate交易所宣布上线Ondo代币化股票专区，新增26种ETF及科技股标的，包括标普500ETF（tsSPY）、纳斯达克100ETF（tsqqQ）等宽基指数产品，以及英伟达（tsNVDA）、微软（tsMSFT）等科技龙头。这一合作不仅扩大了平台的交易标的范围，也借助Gate的用户基础提升了市场流动性。

合规动态：探索监管友好模式

面对全球对代币化证券的监管不确定性，Ondo团队积极与新加坡、阿联酋等地区的监管机构沟通，申请沙盒试点资格。其目标是在合规框架内提供非托管钱包服务，让用户能够自主管理资产，同时满足监管对反洗钱（AML）和客户身份验证（KYC）的要求。这一举措为平台长期发展奠定了合规基础，也为行业提供了监管友好型的发展范本。

市场竞争：超越同类平台的领先优势

尽管面临xStocks、Monochrome等竞品的竞争，Ondo Global Markets凭借先发优势与技术架构优势，其TVL已超越同类平台，成为链上美股交易领域的头部项目。这一领先地位不仅源于其产品设计的创新性，也得益于Ondo Finance在DeFi领域的品牌积累与生态资源整合能力。

潜在挑战与未来展望

尽管Ondo Global Markets展现出强劲的发展势头，但其模式仍面临多重挑战，这些挑战既是平台需要突破的瓶颈，也是RWA赛道共同面临的行业问题。

监管风险：代币化证券的定性难题

当前全球对代币化证券的监管框架尚未统一，美国SEC等机构对“证券型代币”的定性仍不明确。若未来监管政策收紧，Ondo Global Markets的代币化资产可能面临合规风险，甚至被迫调整业务模式。这一不确定性是平台长期发展的最大挑战。

流动性依赖：极端行情下的价差风险

平台的24/5交易依赖链上流动性池，而流动性在极端市场波动时可能出现枯竭。例如，当美股因重大事件出现盘后大幅波动时，链上流动性提供者可能因风险规避而减少做市，导致链上价格与现货市场出现大幅价差，影响用户交易体验与资产安全。

跨境结算复杂性：股息与税务处理的透明度问题

目前，代币化资产的股息换汇、跨境税务处理等环节尚未完全透明化。不同国家和地区的税务政策差异，可能导致用户在股息分配时面临额外成本或合规风险。平台需要进一步优化后台结算系统，提升税务处理的自动化与透明度，才能真正实现全球化的无障碍投资。

Ondo Global Markets通过代币化技术与双层架构设计，为传统美股交易带来了时间与空间上的突破，是RWA赛道从概念走向落地的重要案例。其24/5交易机制不仅解决了全球用户的跨境投资痛点，也为传统金融资产的链上化提供了可复制的模式。然而，监管合规、流动性管理与跨境结算等挑战仍需时间解决。未来，随着技术的成熟与监管框架的完善，Ondo Global Markets有望成为连接传统金融与去中心化金融的重要枢纽，推动全球资产的高效流动与配置。