什么是Genius法案？它对稳定币市场意味着什么？

2025年7月18日，美国总统特朗普签署了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》），这一法案的出台标志着美国首次正式确立数字稳定币的监管框架。它对稳定币市场意味着什么？这得从稳定币本身说起。

稳定币是什么，为何在2025年人气飙升？

稳定币，是一种基于区块链技术发行的加密货币，与比特币等加密货币不同，它的设计目的是保持价值的相对稳定，通常与法定货币（如美元）或其他资产挂钩。在加密货币市场中，比特币和以太坊价格波动剧烈，而稳定币就像一股清泉，给市场带来了稳定性和可预测性。

2025年，稳定币市场迎来了爆发式增长。截至7月，其总市值突破2550亿美元，较2020年的200亿美元大幅攀升。稳定币的交易量也十分惊人，已超越传统支付巨头Visa和Mastercard的交易总量。全球持有稳定币的人数超过1.61亿，80%以上具有加密货币认知的中小企业，也在寻求将稳定币融入运营。

这种增长源于多方面因素。在全球经济不稳定、部分地区通胀高企的背景下，人们急需一种避险资产。稳定币，尤其是与美元挂钩的稳定币，如Tether（USDT）和Circle的美元稳定币（USDC），为人们提供了保存价值的新途径。机构投资者也纷纷入场，主流金融机构和《财富》500强公司对稳定币的参与度大幅增加，企业关注度在过去一年增长了三倍。稳定币在加密货币交易中也扮演着关键角色，占据了近四分之三的现货加密货币交易，成为加密交易的主流结算层。

稳定币市场的现状如何？

当前，稳定币市场呈现出高度集中的态势。Tether（USDT）和Circle的美元稳定币（USDC）处于主导地位，占据了总发行量的86%。截至2025年7月，Tether市值超过1390亿美元，占稳定币市场的55%以上，Circle的USDC以近410亿美元紧随其后。按市值排名前10的稳定币，总持有者数量达到870万人，仅USDT的持有者就超过580万个钱包。

稳定币的交易量也在持续攀升。2024年，其交易总额达到27.6兆美元，超过了Visa和Mastercard的合并交易总额。到2025年5月，以太坊Layer-1的稳定币交易量达到4800亿美元。从持有地址数量来看，截至2024年9月，持有稳定币的地址数量已达1.2167亿个，较年初有所增长，其中1970万个地址在9月积极参与稳定币交易。预计到2024年第四季度，USDT区块链钱包的采用量将超过1.09亿个。

Genius法案为何出现？

随着稳定币市场的迅速扩张，监管的缺失带来了诸多问题。2022年，Terra/Luna稳定币的崩溃，瞬间蒸发了400亿美元的价值，给投资者带来巨大损失。此外，加密货币市场的匿名性，也使其容易被用于洗钱、恐怖主义融资等非法活动。为了填补监管空白，维护金融体系稳定，保护消费者权益，《GENIUS法案》应运而生。

Genius法案有哪些具体内容？

《GENIUS法案》为稳定币的发行和使用构建了一套全面的监管框架。在发行主体方面，只有经过许可的实体，包括联邦特许银行、符合条件的非银行机构以及州监管下的特定发行人，才有权发行稳定币。这一规定将许多不合规的小机构排除在外，提高了市场准入门槛。

储备要求上，法案规定稳定币发行人必须持有足额的高质量流动资产作为储备，且资产与稳定币的比例需达到一对一。这意味着，发行多少稳定币，就必须有等额的美元现金或93天以内到期的短期美国国债等作为支撑。通过这种方式，确保了稳定币持有者在市场波动时，也能按面值兑换回美元，增强了稳定币的可信度。

透明度方面，发行人需要每月披露代币储备明细，进行定期审计，并公开财务报表。这样一来，投资者能清晰了解稳定币背后的资产状况，避免被虚假信息误导。同时，法案要求发行人遵守反洗钱（AML）法规和制裁规定，将其视为金融机构进行严格监管，防止稳定币被用于非法金融活动。

为了进一步保护消费者权益，法案还特别设立了稳定币持有人的“超级优先权”。在发行人破产的情况下，稳定币持有人将优先于其他债权人获得偿付，最大程度减少投资者损失。

Genius法案通过后，对稳定币市场产生了哪些影响？

法案通过后，稳定币市场迎来了新的发展机遇。许多机构看到了稳定币市场的潜力，纷纷申请许可或宣布推出稳定币产品。摩根大通、美国银行和花旗集团等金融巨头，都在积极布局稳定币领域，计划推出的稳定币将用于国际工资支付、贸易融资、零售支付和代币化结算等场景。这将进一步推动稳定币在全球金融体系中的应用，使其从加密货币领域走向更广泛的金融市场。

从市场信心角度看，《GENIUS法案》的通过为稳定币市场注入了一剂强心针。清晰的监管框架让投资者更加放心，市场对稳定币的信任度大幅提升。德意志银行预计，相关法规将促使稳定币在2025年进入主流支付场景，并推动美债需求增长。市场机构统计，《天才法案》获批后，稳定币市场规模有望在2028年前扩张至2万亿美元。

然而，法案的实施也带来了一定挑战。对于小型稳定币发行商而言，严格的储备要求和合规成本可能使其难以承受。为了满足储备要求，发行商需要购买大量美国政府短期债券，这增加了资金压力。同时，每月的审计和披露工作，也需要投入更多人力、物力，增加了运营成本。一些不符合资质的小型发行商可能会被市场淘汰，市场集中度可能会进一步提高。

稳定币市场的未来将走向何方？

随着《GENIUS法案》的实施，稳定币市场将朝着更加规范、成熟的方向发展。稳定币有望在全球支付、金融交易等领域发挥更大作用，成为金融体系中不可或缺的一部分。但同时，市场参与者也需密切关注监管政策的变化，以及市场竞争加剧带来的挑战。对于投资者而言，在享受稳定币带来的便利和收益时，也要充分认识到其中的风险，谨慎投资。