RWA赛道里有什么门道？哪些资产和项目在发力？

RWA赛道里藏着现实世界资产的数字化机遇，既有房地产、股票债券、商品、艺术品等通过区块链技术转化成的数字代币，也有众多推动这些资产代币化的项目。这些代币代表着对应资产的所有权或部分所有权，能在区块链上实现更便捷的交易；而相关项目则涵盖了传统金融平台和Web3原生项目，共同推动着RWA的发展。

让资产“活”起来的RWA，价值在哪里

RWA的出现，就像在传统金融和去中心化金融（DeFi）之间架起了一座桥，带来了不少新可能。

传统的房地产、艺术品这类资产，流动性普遍欠佳，交易耗时久，成本还高。RWA通过代币化操作，将这些资产细分成小份，在区块链上随时都能交易，资产流动性得到极大提升。以前投资一套房，资金可能长期被占用，现在借助RWA，投资份额能灵活买卖，资金周转更高效。曾经，像豪宅、珍贵艺术品等高价值资产，投资门槛让普通投资者望而却步。如今有了RWA，这些资产被分割成小额代币，普通人也能参与投资，真正实现了投资的民主化。这意味着更多人有机会参与到高价值资产的投资中，分享资产增值带来的收益。

区块链的特性也给RWA加了分。它的分布式账本让每笔交易都明明白白，而且改不了，智能合约还能自动处理交易规则，不用那么多中介插手，既省钱又减少了被骗的风险。另外，RWA还能给DeFi平台带来更多优质资产，让DeFi的产品更丰富，比如抵押贷款、稳定币之类的，推动整个Web3生态更热闹。

RWA为DeFi平台引入大量优质资产，丰富了去中心化金融产品的种类，如抵押贷款、稳定币和收益耕作（Yield Farming）等，有力推动了Web3生态的繁荣发展。更多的资产类型和金融产品，为投资者提供了更多选择，促进了市场的活跃和创新。

政策松绑，RWA发展提速

RWA在技术层面难度不算高，不过，其发展深受各国监管政策的影响。毕竟代币化资产常被视作证券，美国证券交易委员会（SEC）监管相当严格，要求代币发行平台遵守证券法，履行信息披露、注册等合规义务。但随着区块链技术不断进步，美国对RWA的态度逐渐从谨慎走向开放。自新任SEC主席上台后，RWA的发展更是明显加速。

2023年10月，摩根大通推出代币化担保网络（TCN），投资者能将货币市场基金（MMF）份额代币化，用作抵押品。2024年10月，Visa推出Visa代币化资产平台（VTAP），助力银行发行、管理多种数字资产，包括稳定币和中央银行数字货币（CBDC）。这些举动表明，美国大型金融机构正积极挖掘RWA的潜力，推动其在合规框架内稳健发展。

2025年，新任SEC主席Paul Atkins上台，他的政策立场对加密资产和区块链技术发展更为有利。Atkins领导下的SEC迅速成立加密资产任务小组（Crypto Task Force），由共和党委员Hester Peirce牵头，旨在为包括RWA在内的数字资产制定清晰监管框架。2025年3月21日，加密资产任务小组召开首次公开会议，专注于为RWA的发行、托管和交易制定明确规则，规划可行注册路径，设计合理披露框架，同时持续打击违法行为。2025年6月，SEC官方推特账号发布声明，Atkins指示SEC工作人员研究“创新豁免”框架，允许注册和非注册实体快速将链上产品和服务推向市场，这一框架对代币化资产尤为关注，旨在降低合规成本，加速RWA的推广应用。

放眼全球，瑞士和新加坡在RWA监管方面也较为积极。瑞士金融市场监管局（FINMA）采用基于风险的监管框架，针对不同类型代币化资产提供定制化监管。新加坡则通过金融管理局（MAS）的“project Guardian”计划，与国际银行合作，测试代币化资产的区块链平台。

RWA赛道百花齐放，主流项目各展风采

RWA赛道发展势头正猛，涌现出众多龙头项目，涵盖Web2传统金融平台与Web3原生项目。

Robinhood作为知名在线经纪平台，也踏入RWA领域。2025年7月1日凌晨，Robinhood宣布一系列重大举措，将推出股票代币化、RWAL2、永续合约功能和质押服务等。其官网显示，用户目前可在应用上购买200多种美股代币，像NVIDIA、微软、苹果等的代币化股票。未来，这些交易将在基于Arbitrum Orbit的Robinhood L2链上进行，Robinhood  Chain也在开发中，将针对股票代币化优化，支持全天候交易、无缝桥接和自主托管。除代币化股票外，Robinhood还宣布为欧洲用户推出永续期货，为符合条件的美国用户提供加密货币质押服务，率先开放ETH和SOL质押。

Ondo Finance在RWA赛道一马当先，专注于将美国国债和企业债券等传统金融资产代币化。其旗舰产品包括代币化的美国政府债券基金（OUSG）和稳定币USDY（US Dollar Yield）。Ondo通过与多个去中心化交易所和稳定币发行方合作，提供“流动性即服务”，极大提升了代币化资产的流动性。截至2024年8月，Ondo的总锁仓价值（TVL）达5.36亿美元，堪称RWA领域的市场领导者。2025年2月，Ondo宣布推出OndoChain，这是专为机构级RWA打造的Layer1区块链，融合了公共区块链的开放性与许可链的合规性。

Chainlink是RWA生态中不可或缺的基础设施项目，作为去中心化预言机网络，为代币化资产提供可靠的链下数据。Chainlink的跨链互操作协议（CCIP）支持代币化资产在不同区块链间无缝转移，保障数据透明、安全。在RWA领域，Chainlink应用广泛，比如为房地产代币化提供市场数据，为债券代币化提供利率信息等，其市场地位至关重要，是众多RWA项目的重要合作伙伴。

MakerDAO是Defi领域的开拓者，借助稳定币DAI和RWA抵押贷款涉足现实世界资产领域。MakerDAO允许房产所有者用资产抵押获取DAI贷款，为房地产市场注入流动性。

此外，还有Centrifuge专注于发票和房地产等非流动性资产代币化，为中小企业提供去中心化融资渠道；RealT聚焦房地产代币化，投资者最低50美元就能购买美国物业的代币化份额；Algorand通过标准资产框架（ASA）支持房地产、知识产权等多种资产代币化。

前景广阔，RWA重塑金融格局

RWA通过代币化，将现实世界资产带入区块链，极大提升资产流动性、可及性与透明度，重新定义了资产所有权和投资模式。在美国等国家政策逐步开放、实际应用案例不断增加以及龙头项目的带动下，RWA已成为Web3和全球金融领域的热门风口。无论是Web2巨头Robinhood，还是Web3原生项目Ondo finance、Chainlink，RWA赛道的创新正为投资者和行业带来前所未有的机遇。随着技术持续进步、监管不断完善，RWA有望在未来十年彻底变革全球金融格局，让我们拭目以待。