香港稳定币条例是什么？其生效对加密市场有何影响？

香港稳定币条例是针对稳定币发行、托管等活动制定的监管规则，将于2025年8月1日生效，它的落地会给当地加密市场带来多方面变化。既明确了稳定币发行人的资质要求，也规范了托管等相关业务，同时影响着市场参与者的布局方向。

揭开稳定币条例的面纱

香港稳定币条例的出台，是为了给稳定币业务划定清晰的运行边界。条例里有不少具体规定，比如要求发行人持有2500万港元实缴资本，还要对资产进行全额储备。这就像给稳定币的发行设置了一道门槛，确保发行人有一定的实力去应对可能出现的风险。

在正式生效前，香港金管局还会发布稳定币发行人规则摘要，进一步明确在反洗钱、储备管理、信息披露等方面的具体要求。这些细节的公布，能让市场参与者更清楚该如何合规开展业务，减少因规则不明确而产生的迷茫。

牌照发放：少量起步的谨慎之举

对于大家关注的稳定币牌照，香港金管局的态度相当谨慎。金管局总裁余伟文提到，初期最多只会批出“数个”牌照。这并非是要限制行业发展，而是考虑到稳定币业务涉及面广，需要逐步探索合适的监管和运营模式。

其实，之前已经有一些企业参与了沙盒测试，像京东币链科技、圆而创新科技等。按照目前的情况，预计年内会有单数字牌照落地。这种少量发放、逐步推进的方式，能让监管部门在实践中不断积累经验，也能避免市场因大量牌照突然出现而陷入混乱。

不过，这也让一些投资者开始冷静思考。毕竟，就算拿到了牌照，初期需要投入不少资源，而且对公司短期盈利的贡献还不确定。所以，面对市场上一些与稳定币业务关联不大的公司股价上涨的情况，投资者还是得保持理性。

中资银行盯上托管这块“蛋糕”

稳定币业务的发展，也让托管业务成了香饽饽，中资银行纷纷行动起来。在低利率的环境下，稳定币托管这种轻资产业务，对银行来说吸引力不小。

从行业情况来看，托管费率一般在0.1%-0.5%。就拿Circle来说，每年要给托管机构支付上亿美元的费用。这意味着，一旦在托管业务中占据一席之地，银行能获得不少收益。

招商永隆银行就是其中的积极分子，它推出的稳定币储备托管业务，采用信托计划的形式来保管储备资产，把储备资产和发行人自身资产分隔开，由招商永隆银行担任托管人，旗下的招商永隆信托作为信托人，这样能更好地保障资产安全。蚂蚁集团旗下的蚂蚁国际和蚂蚁数科也计划在香港申请稳定币发行人牌照，蚂蚁国际还选择了德意志银行作为储备银行，众安银行也在和潜在发行人洽谈。

当然，托管业务的监管也在收紧。香港财库局与证监会就数字资产交易和托管服务提供者的发牌制度进行联合公众咨询，打算把相关牌照精简为VATP、VAOTC、VA Custody等几个，这能让监管更集中有效。

虚拟资产生态：机构加速布局

尽管牌照不好拿，监管也严，但香港凭借清晰的监管框架和创新试点，还是吸引了不少机构前来布局，巩固着其国际虚拟资产中心的地位。

香港证监会已经给OSL、HashKey等11家平台发放了虚拟资产交易平台（VATP）牌照，还有国泰君安国际等42家券商升级了1号牌照，支持虚拟资产交易。最近，艾德金融旗下的艾德证券期货也获得批准，能提供数字资产存取服务，为后续开展更多数字资产相关业务打下了基础。

人才方面也有新动向，金融科技与数字资产专家朱皓康加盟了全球数字资产平台AlloyX，担任联合创始人兼首席执行官。他在数字资产领域有丰富经验，曾推动过亚洲大型比特币和以太坊现货ETF的发行，还积极促进资产代币化标准化，他的加入或许能给平台发展带来新动力。

稳定币的成长与未来

稳定币这些年的发展势头很猛。移动支付网联合PANews发布的报告显示，稳定币已经成了连接传统金融和加密世界的重要基础设施。

从市值来看，2020年稳定币总市值约200亿美元，到2025年7月已经超过2500亿美元，5年左右增长了1100%多。在跨境贸易结算中，稳定币的应用也从萌芽期、探索期进入了爆发期。

现在，稳定币的交易主要由大型机构或企业主导，个人用户发起的交易量不再是主流。而且，Visa、万事达卡、PayPal、蚂蚁集团等全球支付巨头和不少跨境支付企业都在积极推动稳定币支付的发展，这让稳定币的应用场景越来越广泛。

条例生效后的市场展望

随着香港稳定币条例的生效，当地加密市场会逐渐走向更规范的发展轨道。对于发行人来说，合规经营成了必须遵守的准则；对于投资者来说，市场环境会更安全，但也需要更理性地看待投资机会。

中资银行在托管业务上的竞争，可能会推动托管服务质量的提升。而虚拟资产相关机构的持续布局，会让香港的虚拟资产生态更加丰富多元。

总的来说，香港稳定币条例的落地，是加密市场发展中的一个重要节点，它在防控风险的同时，也为行业的健康发展创造了条件，未来的市场走向值得期待。