稳定币牌照发给谁了？它授予了哪些主要科技公司？

香港、美国、欧洲已向具有合规资质的科技巨头、金融机构和稳定币发行商发放稳定币牌照。这些牌照涵盖发行人民币、港元、欧元、美元等法币挂钩的稳定币。香港监管在《稳定币条例》下已吸引京东、蚂蚁、渣打等申请，欧美依据GENIUS法案和MiCA框架向Circle、Crypto.com、Société GénéraleForge等机构授牌。这一现象表明，监管正在架起传统金融与数字资产的桥梁，稳定币发行正在朝向金融标准化、市场正规化方向推进。

数字人民币出海：港版稳定币的“战场”策略

香港《稳定币条例》自2025年5月通过后，将于8月实施，要求所有声称锚定法币的稳定币发行须获金管局许可，并满足储备资产、赎回机制、风险控制等要求。京东币链科技已进沙盒，拟依托其电商与供应链网络推动跨境人民币及港元交易；蚂蚁国际与蚂蚁数科进入合规路径。这说明大型互联网公司意欲利用稳定币实现更低成本、更高效率的即时跨境支付。与此同时，渣打与Animoca Brands、香港电讯等也组建合资体，推进港元稳定币牌照申请。在中国禁止加密货币背景下，香港正借稳定币监管吸引中国科技巨头探索离岸人民币国际化路径。

这些举措描绘出一个图景：稳定币牌照不只是金融牌照，更是数字主权、货币国际化战略的一部分。对京东、蚂蚁而言，稳定币背后的意义包括费用降低、数据垂直整合以及提升海外支付能力，而监管审慎也保障其商业路径具有制度保障。

GENIUS法案：美国重塑稳定币法律边界

2025年6月，《GENIUS法案》在美国参议院通过，明确规定发行支付型稳定币的机构资格，包括银行或受监管非银行实体，且必须采取法币与储备隔离托管、月度审计、资本与流动性要求，并禁止再抵押。该法案将支付稳定币从证券框架剥离，并授权托管机构必须遵守客户保护标准。META此类科技巨头和现有支付平台未来申请门槛更清晰。

Circle正在申请成立国家信托银行以合规发行USDC，其上市后市值大增，代表其稳币生态野心。GENIUS法案代表美国从法律层面承认稳定币与支付工具地位，这对下一代数字金融基础建设有深远影响。但监管要求高，也可能限制小规模发行者参与，加速行业专业化趋势。

欧洲MiCA机制：统一市场下的合规自由通行

欧盟自2023年底启动MiCA监管，于2024年12月正式生效，设立统一市场规则，涵盖稳定币发行、披露、客户保护等内容。截至2025年7月，已有14家法国、德国、荷兰等国机构获得稳定币发行许可，涵盖20种法币稳定币（12欧元挂钩、7美元挂钩、1捷克克朗挂钩）。同时，39家CASP（CryptoAsset Service Providers）获牌，包括Coinbase、Kraken、欧意、BBVA、Robinhood等。

通过“护照机制”，持牌机构得以在欧洲经济区内跨境开展业务，不需要再申请多国监管。这大幅降低了跨国成本，推动稳定币与加密服务在欧盟范围的协同发展。然而，Tether因未满足MiCA的储备和审计透明要求被排除在名单之外，这显示该体系的监管力度正在上升。

银行与科技双雄：传统巨头争夺稳定币市场篇章

除科技公司外，传统金融机构也积极进场。如法国兴业银行旗下SGForge发行美元稳定币，补充其2023年发行的欧元稳定币，旨在服务跨币种结算对冲客户。德意志银行与西班牙桑坦德正评估建立自主稳定币，探索代币化存款、行业联盟发行路径。Revolut获英伦牌照后斥资稳定币布局；美国Walmart、Amazon也涉足自家稳定币；摩根大通试点JPMD美元代币，已在Coinbase试运行。

各家在资本、监管、市场生态与传统运营经验方面互补，展示稳定币在消费、结算、银行数字化多个维度的融合场景。这表明稳定币不再是小众创新，而是融入金融体系的主权资产与基础设施。

自主稳定币：全球多边赋能的新金融基础

Stablecoin牌照覆盖人民币离岸版、港元版、美元、欧元等多币种，代表一种跨境数字支付体系的雏形。其赋能是交易媒介，也是贸易融资、供应链、跨境结算和普惠金融系统的重要组成。香港作为数字人民币“试点场”吸引科技人才与企业聚集；美国赋予稳定币货币地位；欧洲打造统一通行市场。支付平台与银行结合的趋势，显示后稳定币时代是数字资产生态与现实经济融合的关键转折。

总结：合规进程加速，机遇依然伴随挑战

稳定币牌照的发放表明多国监管路径从实验进入落地阶段。香港监管下科技巨头争先布局，欧美分别构建制度体系，美国锁定银行与科技平台参与，欧洲则导入统一市场机制。这推动稳定币成为金融系统的基础工具，有望提升跨境支付效率、丰富数字货架、降低交易成本。然而该进程也伴随挑战：储备合规要求高、设立成本大，区域监管差异导致运营复杂，政策调整带来的不确定性可能影响战略部署；市场参与者需应对系统性风险，如储备失衡、提款压力、技术漏洞等。因此虽然稳定币牌照增加了信任与可预测性，实际运用中仍需留意审计透明度、备用金安全、应急机制等关键环节。未来稳定币能否发挥连接法币与链上经济的桥梁作用，将取决于与监管、技术与市场共舞的能力。