印度加密市场流动性为何骤降？未来趋势如何？

我刚翻完印度加密市场的最新数据，发现一个挺有意思的现象——这个曾经在全球加密采用率排行榜上名列前茅的国家，近期加密交易活动显著减少。这背后到底发生了什么呢？

当30%税率遇上1%预扣税，交易成本骤增

印度从2022年4月起对加密交易利润征收30%的单一税率，且不允许用投资成本抵扣亏损。此外，自2022年7月起，每笔交易还须预扣1%的TDS（税收预扣）。换言之，假设你赚得100美元，应上缴30美元税款，再扣1美元预扣税，实际到手仅余约69美元。这一制度对散户交易的吸引力造成实质性削弱。税款前置再加上无法抵扣成本，交易刺激严重受挫。

此外，根据印度税务部门报道，TDS的设立是为追踪交易行为并打击逃税，多个案例显示使用海外交易所的投资者遭到税务审查。这也进一步打击了市场信心，促使部分用户退缩或规避交易。

海外平台被封锁，自主提币同样受限

2024年年底，印度政府以反洗钱为由向币安、KuCoin、OKX等多家海外交易所发出 show-cause 通知，并由信息技术部 (MeitY) 下令封禁其网页访问。这些平台的 iOS 和 Play Store 应用也被逐步下线。

与此同时，本土交易所以及银行对链上提现也实施了严格审查。虽然没有公开禁止所有提币，但多个平台开始对非KYC钱包地址发出警告，甚至在审核不通过时暂时冻结链上提现功能。这些措施使得用户在将资金提至私人钱包或海外平台时面临困难，进而抑制交易和仓位调整频率。

市场流动性下滑，但P2P交易并未消失

部分报告显示，本土 CEX 平台交易量出现大幅下滑，全球 CEX 2025年Q1交易量同比下降约16%，其中以印度区域活跃度回落为主因之一。Binance CEO 曾直言印度高税率政策可能“扼杀行业发展”，引发行业广泛关注。

但更重要的是，虽然 CEX 出现萎缩，印度本土用户并没有完全退出市场，一些用户转向 P2P 交易模式，通过稳定币与本地法币兑换继续保持交易活动。这种部分迁移说明流动性并未完全蒸发，而是转向链下路径。

开发者蓄力，资金却“出海”走高

印度依然是全球加密开发人才高地。据统计，其贡献了全球约12%的区块链开发者资源，同时印度裔成为 Polygon、EigenLayer 等项目的核心成员。但受制于政策不确定性，越来越多 Web3 初创团队将公司注册地转至新加坡、迪拜等地，以便获得更友好的监管与资金扶持。

虽然 Web3 融资在2024年实现翻倍增长，但这些融资多流向境外注册的“印度团队”。另外，多数印度国内开发者薪资仍显偏低，有超过半数声称“薪资不符合全球标准”。这一现象形成一种悖论：人才不断积累，资本却更愿意“出海”。

未来走向：封控加剧还是放松监管？

在政府层面，对CBDC和区块链技术的探索继续推进，目前印度已有约500万用户参与中央银行数字货币试点项目。与此同时，2021年提议的《数字货币法案》仍旧处于搁置状态，表明印度更倾向于接受可控创新，而非完全开放加密市场。

但从人口结构和市场潜力来看，印度 Z 世代对 Web3 内容和链游的接受度较高。调查显示约38% 的传统游戏玩家接触过链游，并有较高付费意愿。这意味着，如若监管松绑，赋予合理税务抵扣或放松提现限制，本地市场仍具备强劲回弹潜力。

总体来看，短期内受制于税务压力与合规限制，主流交易所难以恢复完全自由提现，P2P 市场可能继续承担主力交易角色。长期则取决于政府是否愿意为 Web3 和去中心创新打开政策通道，逐步调整税制结构与提现风险管控机制。